BFRC finansal koşullar endeksi (FKE) altı aydır sıkılaştırıcı bölgede. Son dört aydır ise yataya yakın bir seyir izliyor.
Küresel Ekonomi Açısından 2023 Yılının Değerlendirilmesi ve 2024 Yılından Beklentiler
- 2023 yılındaki en ilginç gelişme küresel ekonominin parasal ve finansal şoklara dayanıklılığı oldu. Yıl sonuna kadar geçen sürede gelişmiş ülke merkez bankaları tarihte görülmemiş bir hızda faiz artırdılar. Şubat 2024 itibarıyla politika faizi ABD’de %5.5, Avrupa para birliğinde %4, İngiltere’de %5.25 ve artık ilave faiz artırımı beklenmiyor.
- 2022-23 yıllarındaki faiz artırım sürecinin etkileri geçmişten farklı idi, 2023 yılında enflasyon düşmesine karşın ekonomik aktivite ve iç talep öngörüldüğü kadar yavaşlamadı ve özellikle işgücü piyasaları bu duruma fazla tepki vermedi. Sert iniş (hard landing) olasılığından korkulsa da bu gerçekleşmedi. Mevcut göstergeler güçlü parasal sıkılaşmaya rağmen küresel aktivite açısından yumuşak inişe (soft landing) işaret ediyor. Ekonomilerdeki bu dayanıklılık neden kaynaklandı?
Şubat Ayı Finansal Koşullar Endeksi
BFRC finansal koşullar endeksi (FKE) 1 Ekim 2023’ten bu yana (beş aydır) sıkılaştırıcı konumunu koruyor. TCMB’nin attığı politika adımlarının yansımalarıyla reel kredi ve reel tahvil faizleri ile getiri eğrisinin eğimi endekse sıkılaştırıcı yönde katkı veriyor. Risk primindeki gerileme endekse destekleyici yönde katkı veren temel faktör olmaya devam ediyor. Reel hisse senedi getirisinin, reel efektif kurun ve portföy akımlarının ise endekse sınırlı düzeyde destekleyici yönde katkısı olduğu görülüyor.
Ocak Ayı Finansal Koşullar Endeksi
BFRC finansal koşullar endeksi dipten dönse de sıkılaştırıcı konumunu koruyor. Nitekim Ocak 2024 itibarıyla endeksin üç aylık ortalaması gerilemeye devam ediyor.
TCMB tarafından yürütülen parasal sıkılaşma ve makroihtiyati politika normalleşmesi nedeniyle endekse en fazla sıkılaştırıcı katkı veren değişkenler reel kredi-tahvil faizleri ve getiri eğrisinin eğimi oldu. Reel hisse senedi getirisinin eksi olması da endekse sıkılaştırıcı yönde katkı veriyor.
Aralık Ayı Finansal Koşullar Endeksi
BFRC Finansal Koşullar Endeksi Aralık 2023 itibarıyla parasal sıkılaşmanın finansal piyasalara aktarımının belirginleştiğini ortaya koyuyor. Hisse senedi piyasası, kredi-tahvil faizleri ve getiri eğrisi eğimi endeksteki sıkılaşmaya katkı veriyor.
Yazının Tamamı İçin Tıklayınız: Aralık Ayı Finansal Koşullar Endeksi
Kasım Ayı Finansal Koşullar Endeksi
BFRC finansal koşullar endeksi TCMB’nin parasal sıkılaştırma adımları ile birlikte Kasım ayı itibarıyla sıkılaştırıcı konuma geçti.
Yaz aylarından bu yana endeksin bileşenlerinden kredi ve tahvil faizlerinin endekse sıkılaştırıcı yönde katkısı artarken, iki aydır getiri eğrisinin eğimi de endekse sıkılaştırıcı yönde katkı vermeye başladı.
Hisse senedi getirilerindeki azalmanın endeksi aşağıya çektiği ve mevcut eğilim sürerse bu bileşenin de endekse negatif katkı vermeye başlayacağı görülüyor. Jeopolitik gelişmelere rağmen risk priminin olumlu katkısının devam ettiği izlenmekte.