Temmuz 2025’e yaklaşırken ABD Merkez Bankasında (Fed) faiz politikası konusundaki tartışmalar alevleniyor. Yönetim kurulu üyeleri Christopher Waller ve Michelle Bowman geçtiğimiz dönemde tarifelerin enflasyonu beklenenden az etkilediğine dayanarak faiz indirimi çağrısında bulundu. Bu gelişme, Fed içindeki fikir ayrılıklarını belirginleştirirken Fed Başkanı Jerome Powell’ın Donald Trump’a karşı verdiği politik mücadeleyi de daha görünür hale getirdi.
Donald Trump’ın 2 Nisan’da duyurduğu ve “Amerikan tarihi için en önemli günlerden biri” olarak tanımladığı Bağımsızlık Günü Tarifeleri, Amerikan dış ticaret politikasında köklü bir dönüşümün simgesidir. Yeni politikalar, daha tam olarak uygulanmaya başlanmasa da, ABD’nin tüm ticaret ortaklarına kalıcı %10 puanlık tarifenin yanı sıra bazı ülkelere daha fazla gümrük tarifeleri uygulamasını içeriyor. ABD’nin bu hamlesine karşılık bazı ülkelerin yapacakları misillemeler de dikkate alındığında, bu dönüşüm hem ABD’de hem de küresel düzeyde gerek kısa gerekse de uzun vadede önemli makroekonomik sonuçlar doğuracaktır.
BFRC Finansal Koşullar Endeksi (FKE) Haziran 2025’te sıkılığın kredi kanalı ve ekonomik aktivite üzerinde etkilerinin görülmesi bekleniyor
BFRC Finansal Koşullar Endeksi (FKE), Haziran ayında da Mayıs ayına benzer düzeyde sıkılaştırıcı bölgede seyretmeye devam etti. Daha önceki raporlarda da belirttiğimiz üzere FKE’deki mevcut sıkılaşma, iç ve dış talebin zayıfladığı, çıktı açığının negatif olduğu bir dönemde gerçekleştiği için üretim, tüketim ve yatırımlar üzerindeki daraltıcı etkilerin daha fazla hissedileceği bir döneme girildiğini değerlendiriyoruz
İSO PMI 49,1’den 48’e geriledi. Bu durum talepteki kırılganlığın devam ettiğini gösteriyor. Talep koşulları üzerinde baskı devam ederken, endeks üst üste onuncu ay 50 eşik değerinin altında kaldı. İstihdam ise üst üstte ikinci ay azaldı ve maliyet artışı baskısı güçlendi.
2024 yılı Eurobond piyasası için oldukça verimli geçti. CDS risk priminde 2023 yılından süregelen düşüş trendi, iyileşen kredi notu görünümü, iç borçlanma maliyetlerindeki artış ve kur politikasının görece öngörülebilir olacağı beklentisi ile özel sektörde Eurobond ihraçları artış gösterdi. Benzer şekilde uluslararası piyasalarda iyileşen görünümünü kullanmak isteyen Hazine ve Maliye Bakanlığı, bir tanesi Euro cinsi olmak üzere toplamda beş adet Eurobond ihracı gerçekleştirdi. Bu yazıda uluslararası borç piyasası görünümü ve Eurobond ihraçlarının fiyatlamaları incelenecektir.
Yazının devamı için buraya tıklayınız.
Hazırlayan: Efe Gülkan