Bu çalışmamızda, Türkiye’de 2025 yılındaki temel makroekonomik gelişmeleri özetlemeyi amaçladık. 2025 yılının
zorluklar ve kazanımlarla dolu hikayesi sona ererken, BFRC ailesi olarak 2026’nın herkes için çok daha başarılı ve
umut dolu bir yıl olmasını diliyoruz.
Hazırlayanlar
Alper Aydemir, Ekonomi ve Finans 3. Sınıf
Mert Orday, Ekonomi ve Finans 3. Sınıf
Lamia Benan Oğuz, Ekonomi ve Finans 4. Sınıf
Bu rapor, Bahçeşehir Üniversitesi Finansal Araştırma ve Uygulama Merkezi (BFRC) bünyesinde; IMF World Economic Outlook (WEO), OECD Economic Outlook ve seçili dört büyük küresel bankanın (Citigroup, JPMorgan, Deutsche Bank ve HSBC) makroekonomik tahminleri kullanılarak hazırlanmıştır. Çalışmada banka tahminleri karşılaştırma amacıyla medyan olarak alınmıştır.
IMF ve OECD tarafından yayımlanan küresel (“World”) büyüme ve enflasyon verileri, kurumların kendi metodolojilerine dayalı, satın alma gücü paritesi (PPP) ağırlıklı küresel projeksiyonları ifade etmektedir. Ülke bazlı analizlerde ise ağırlıklı olarak 2025-2026 dönemine ilişkin tahminler kullanılmıştır. Çalışma, bu çerçevede 2026 yılına yönelik küresel ve bölgesel görünümü karşılaştırmalı olarak değerlendirmektedir.
Bu not, Dünya Bankası’nın Ekim 2025 tarihli “Commodity Markets Outlook” (Emtia Piyasaları Görünümü) raporunun bir özetini yapmayı amaçlamaktadır. Son yıllarda yaşanan jeopolitik gerilimler, uzun süren ekonomik belirsizlik, petrol yaptırımları ve dış ticarette korumacılık gibi faktörler emtia piyasalarında arz yönetimini yeniden önemli haline getirmiştir.
BFRC Finansal Koşullar Endeksi (FKE), Kasım ayında kısmen gerileyerek tekrar nötr seviyeye yaklaştı. Ağustos ayında pozitif bölgeye geçen finansal koşullar endeksi Ekim ayında yükselerek finansal koşulların ekonomik aktiviteyi sınırlı da olsa desteklediğini ima etmişti. Ancak son durum mevcut finansal koşulların ekonomik aktivite üzerinde nötre yakın etkisi olduğunu ima ediyor.
BFRC Finansal Koşullar Endeksi, TCMB’nin Temmuz ayı sonundan bu yana gerçekleştirdiği faiz indirimlerine rağmen Ağustos ayından beri sınırlı düzeyde destekleyici seviyelerde yer alıyor ve yataya yakın seyrediyor. Enflasyon görünümünde Eylül ayında izlenen bozulma sinyallerinin ekonomi programına duyulan güveni zayıflatmasıyla birlikte önümüzdeki dönemde finansal koşulların sıkılaştırıcı konuma gelme olasılığının arttığını değerlendiriyoruz.
İmalat sektöründeki bozulma eğilimi 2025’in üçüncü çeyreği sonunda da sürdü. Ağustos’ta 47,3 olan manşet PMI, Eylül’de 46,7’ye gerileyerek yavaşlamanın bir buçuk yıldır devam ettiğini gösterdi.