BFRC Finansal Koşullar Endeksi (FKE) Kasım 2024’te yukarı yönlü hareket ederek daha az sıkılaştırıcı konuma geldi
BFRC finansal koşullar endeksi (FKE), ekonomik aktivite açısından sıkılaştırıcı konumunu korurken, Ekim 2024’te bir miktar toparlanma sergiledi.
Para politikasındaki sıkılaşmanın ekonomik aktivite üzerindeki yavaşlatıcı etkisi giderek daha fazla makroekonomik göstergede gözlenmekle birlikte, dezenflasyon sürecinde belirgin aşama kaydedilmesi ve hedeflenen seviyelerin kalıcı olarak sağlanması için FKE’nin bir süre daha sıkılaştırıcı bölgede kalması gerektiğini düşünüyoruz.
Geçen senenin Ekim ayında sıkılaştırıcı konuma geçen BFRC finansal koşullar endeksi (FKE), Eylül 2024 itibarıyla ekonomik aktivite açısından sıkılaştırıcı konumunu koruyor. Makroekonomik politikalardaki normalleşme ile Mayıs 2024’ten itibaren para politikasının finansal piyasalar kanalı ile aktarımı güçlenmeye başlamıştı. Bu nedenle parasal sıkılaşmanın ekonomik aktivite üzerindeki yavaşlatıcı etkisi giderek daha fazla hissedilmekte. Gecikmeli etkilerin devreye girmesi ile sonbahar aylarında bu etkinin daha güçlü bir şekilde hissedileceğini; enflasyonda hedeflenen seviyelerin kalıcı olarak sağlanması için FKE’nin bir süre daha sıkılaştırıcı bölgede kalması gerektiğini düşünüyoruz.
BFRC finansal koşullar endeksi (FKE)1 Ağustos 2024’te sıkı konumunu koruyor (Grafik1).
Bu durum dezenflasyon sürecini desteklerken, iç talepteki normalleşme ve enflasyon beklentilerindeki iyileşmenin yavaş olması enflasyon ile mücadeleyi zorlaştırıyor.
İlkbahar aylarından bu yana makroekonomik politikalardaki normalleşme ile para politikasının etkinliği artıyor.
BFRC Temmuz Ayı Finansal Koşullar Endeksi:
FİNANSAL KOŞULLAR TEMMUZDA YATAYA YAKIN SEYREDİYOR
Ekim 2023’ten bu yana sıkılaştırıcı konumunu sürdüren BFRC finansal koşullar endeksi (FKE) Temmuz 2024’te yataya yakın seyretti. Temmuz ayında reel kredi faizi, reel tahvil faizi ve getiri eğrisinin eğimi sıkılaştırıcı yönde katkı vermeye devam ederken, Türk lirasının değerlenmesi Haziran ayına göre endeksi yukarı yönlü etkileyen bir faktör oldu.
FİNANSAL KOŞULLAR SIKILIĞINI KORUYOR:
Ekim 2023’ten bu yana sıkılaştırıcı konumunu koruyan finansal koşullar, Mart 2024’te dip noktasını gördükten sonra, seçim sürecinin geride kalması, TCMB’nin faiz artırım döngüsünün sona ermesi ve kredi derecelendirme kuruluşlarının not artışlarının etkisiyle Nisan ve Mayıs aylarında kısmi iyileşme sergilemişti. Haziran ayında ise reel hisse senedi getirisindeki gerilemenin yanında reel kredi faizi, reel tahvil faizi ve getiri eğrisinin eğiminin sıkılaştırıcı yönde katkısının artmasının etkisiyle endekste tekrar sıkılaşma gözlendi. Finansal koşullardaki sıkılaşmanın ekonomik aktiviteyi yavaşlatıcı etkisini Haziran ayı itibarıyla yayımlanan öncü göstergelerde (PMI, reel kesim güveni, tüketici güveni ve kapasite kullanımı) izliyoruz. Bu etkinin yılın ikinci yarısında da süreceğini bekliyoruz.